一、新聞背景解讀

中國國務(wù)院宣布自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國的12類商品加征關(guān)稅，具體包括：

· 第一檔（15%關(guān)稅）：雞肉、小麥、玉米、棉花；

· 第二檔（10%關(guān)稅）：高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品。

政策核心要點(diǎn)：

1. 加征范圍：主要針對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品和食品領(lǐng)域，未涉及工業(yè)品（如鋁材、鋼材）；

2. 執(zhí)行緩沖：對(duì)3月10日前啟運(yùn)且在4月12日前到港的貨物豁免加征關(guān)稅；

3. 疊加規(guī)則：加征關(guān)稅在現(xiàn)行稅率基礎(chǔ)上疊加，且不享受任何減免優(yōu)惠；

4. 政策意圖：此輪關(guān)稅被視為對(duì)美國近期單邊貿(mào)易制裁（如鋼鋁25%關(guān)稅）的針對(duì)性反制措施，旨在平衡貿(mào)易摩擦壓力。

二、對(duì)國內(nèi)鋁錠市場的影響分析

盡管此次中國加征關(guān)稅未直接涉及鋁產(chǎn)業(yè)鏈，但需結(jié)合全球鋁貿(mào)易格局和中美博弈的連鎖反應(yīng)綜合評(píng)估潛在影響：

1. 直接影響有限，但需警惕間接傳導(dǎo)

· 中國鋁市場內(nèi)生性強(qiáng)：國內(nèi)鋁消費(fèi)占全球比重超50%，且出口結(jié)構(gòu)中直接對(duì)美出口僅占2%（主要通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易），

短期關(guān)稅政策對(duì)鋁錠供需的直接沖擊較小。

· 成本壓力可控：美國并非中國鋁土礦或再生鋁核心供應(yīng)國，加征農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅不會(huì)直接推高鋁冶煉成本。

2. 貿(mào)易摩擦升級(jí)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

· 全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)：若中美貿(mào)易爭端持續(xù)擴(kuò)大，可能加劇國際鋁價(jià)波動(dòng)。例如，美國對(duì)進(jìn)口鋁加征25%關(guān)稅后，

其本土溢價(jià)（Midwest Premium）可能飆升30%-40%，而國際鋁材過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)向亞洲或歐洲，可能壓制LME基準(zhǔn)價(jià)。

· 轉(zhuǎn)口貿(mào)易受阻風(fēng)險(xiǎn)：中國鋁半成品（如板帶材）目前通過東南亞轉(zhuǎn)口規(guī)避美國關(guān)稅，但若美國強(qiáng)化“反規(guī)避調(diào)查”，

可能抬升轉(zhuǎn)口成本，間接擠壓國內(nèi)鋁加工企業(yè)利潤。

3. 長期結(jié)構(gòu)性影響

· 需求替代與區(qū)域分化：美國下游制造業(yè)（如汽車、包裝）因鋁材成本上升可能加速材料替代（如鎂合金、鋼材）或轉(zhuǎn)移產(chǎn)能至墨西哥，削弱全球鋁需求增速。

中國需警惕外需收縮對(duì)高端鋁材出口的影響。

· 綠色壁壘與產(chǎn)業(yè)升級(jí)壓力：歐盟碳邊境稅（CBAM）和美國低碳鋁產(chǎn)能短缺可能倒逼中國鋁業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型。

國內(nèi)電解鋁企業(yè)需優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)（如提升綠電比例）以應(yīng)對(duì)國際競爭。

三、總結(jié)與展望

短期結(jié)論：

中國此次對(duì)美加征關(guān)稅政策對(duì)鋁錠市場直接影響有限，當(dāng)前鋁價(jià)仍由國內(nèi)供需主導(dǎo)。需關(guān)注兩點(diǎn)：

1. 情緒面擾動(dòng)：若市場對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂升溫，可能引發(fā)鋁價(jià)短期波動(dòng)；

2. 成本傳導(dǎo)滯后性：美國鋼鋁關(guān)稅導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈調(diào)整或通過3-6個(gè)月周期間接影響中國鋁材出口競爭力。

中長期建議：

1. 強(qiáng)化內(nèi)需韌性：依托新能源（光伏、新能源汽車）、基建等領(lǐng)域需求，鞏固國內(nèi)鋁消費(fèi)基本盤；

2. 優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)：拓展“一帶一路”市場，減少對(duì)轉(zhuǎn)口路徑依賴；

3. 技術(shù)升級(jí)應(yīng)對(duì)壁壘：推動(dòng)高端鋁材研發(fā)（如航空航天用高強(qiáng)合金）以突破貿(mào)易限制。

風(fēng)險(xiǎn)提示：若美國進(jìn)一步擴(kuò)大關(guān)稅范圍至工業(yè)品，或歐盟跟進(jìn)貿(mào)易保護(hù)措施，可能迫使中國鋁業(yè)面臨更復(fù)雜的外部環(huán)境。

企業(yè)需動(dòng)態(tài)調(diào)整供應(yīng)鏈布局，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。